På dagen for selve opjusteringen steg kursen i Mærsk nok noget. Men efterfølgende er aktiekursen faldet lidt tilbage og rent faktisk, har der akkumuleret ikke været tale om nogen væsentlig reaktion på den positive indtjeningsjustering. Er det en advarsel om, at markederne er ved at være lidt kurstrætte. At en positiv justering er indeholdt i kurserne og at potentialet er udtømt?

Tjah nok ikke helt. Men måske lidt alligevel. For de danske aktiers vedkommende, vil jeg mene.

De danske aktier er fortsat den europæiske duks med stigninger, som er dramatisk større end andre steder i Europa år til dato. Så på den måde er vi allerede noget foran. Og samtidig er de danske aktier noget nøgletalsmæssigt foran andre markeder. Så hvis der ikke kommer opjusteringer, er der en række selskaber, der er ganske højt prissatte.

Opjusteringen fra Mærsk var nok et meget positivt vidnesbyrd om at tingene bevæger sig i den rigtige retning. Men jo ikke helt overraskende for investorerne. Og Mærsk bider nu Novo i afkasthaserne om at være den aktie i OMX C-20, der er steget mest i 2010.

Samtidig er det for investorerne også en påmindelse om, at netop containerforretningen har en indtjeningsudvikling, som mildest talt er meget svingende. Og når priser og udnyttelsesgrader svinger meget, ja så svinger indtjeningen også rigtig meget. Og det kan jo også gå den anden vej. For stigende priser og mængder er jo faktorer, der på sigt påvirker udbuddet i opadgående retning.

Jeg tror ikke udmeldingen fra Mærsk og den moderate kursreaktion skal tolkes som om markedet er løbet helt træt generelt . Men at man skal være årvågen overfor, at de danske selskaber skal levere indtjeningsvaren, for ellers falder der ”kursbrænde” ned. I tilfældet Mærsk handlede det mest af alt om en forsigtig udmelding fra selskabet selv ved årets start.

Det er dog fortsat alfa og omega, at virksomhederne leverer indtjeningsvaren nu og de kommende kvartaler.